4月27日至今(6月6日)的这波反弹中，由于前期调整幅度、调整时间长度、自身弹性等差异，不同标的的反弹力度差异较大，成长板块表现尤其抢眼，科创50和创成长指数分别大涨29.2%和28.18%，进入技术性牛市，表现明显好于沪深300和中证500指数，受到投资者的高度关注。

图：A股主要指数区间涨跌幅(%)

来源：Wind，2022.4.27至2022.6.6

目前，上海等地复工复产有序进行，国内逐渐走出疫情阴霾，经济恢复势头较猛。对应到投资上，前期经过深度调整且业绩增长较高的成长股，有着强烈的反弹动能。

根据资金动向，我发现成长股早就被先知先觉的投资者盯上了。比如跟踪科创50的华夏上证科创板50成份ETF(简称：科创50ETF，代码：588000)上周(5.30-6.2)净流入金额高达12.38亿元，年内净流入金额接近117亿元，是今年最“吸金”的EFT之一，自4月27日至今(6.6)上涨28.6%。

可见在这轮反弹中，成长股是当之无愧的“王者”，不少投资者也借此斩获颇丰。那么未来成长股行情将会如何演绎，投资机会又该如何把握，下面就来谈谈我的一些看法，供大家参考。

一、下半年成长股能否保持“王者”地位

成长是资本市场永恒的主题，高确定性的成长，意味着可观的上涨空间，有望给投资人带来丰厚的收益。

1、前期调整充分，估值大幅压缩

成长股投资中，最令投资者担忧的就是估值偏高的问题。2021年8月至今，受流动性收紧、海外环境复杂、国内防疫等因素的影响，投资者避险情绪升温，成长股持续走弱。比如科创50指数今年最低跌到853点，自去年8月6日高点(1639)下跌了48%，调整幅度较大;从估值来看，截至6月6日，科创50指数市盈率PE(TTM)为43.8，市净率PB(MRQ)为5.07，估值大幅压缩，处于指数发布以来的低位。科创50指数前期调整的幅度已经非常充分，估值已经不再是需要忧虑的因素。

图：科创50指数估值趋势

来源：Wind

2、行业重回高景气，提供坚实基本面支撑

成长股想要实现高成长，需要多种的因素支撑。首先从下半年来看，基建成为“稳增长”的重要抓手，其中新基建(成长行业为主)是最具成长空间的一个细分领域，预计年均新增投资规模达4-5万亿元，增速达到两位数(高于GDP增速)，到2025年带动累计投资规模有望达到20万亿元。(来自《“十四五”新型基础设施建设解读稿》)

从长远看，高成长行业多属于朝阳行业，符合经济发展方向，受到政策支持，其中的企业就像坐上了电梯，外部推动力加上自身努力，有望快速发展，并逐步兑现到业绩上;过往数据表明，科创板公司的业绩增速整体上优于其他板块。根据Wind一致盈利预测，科创板2022年和2023年的盈利增速分别为64%、34%，依然高于其他板块。(开源证券)

来源：Wind，中金公司

3、市场风格有望切换至成长

年初前4个月，避险情绪逐渐升温，市场风格出现了较大的变化，安全性较高的低估值板块一度走强，高弹性的成长风格相对弱势。但5月以来，恐慌情绪得到充分释放，市场逐渐回暖，投资者风险偏好升温，市场风格正逐渐从低估值切换至高成长。

目前，成长股在触底反弹后，有望逐渐迎来由业绩驱动的行情。此外，科创板将引入做市商制度提高市场活跃度等利好消息，都有利于成长股行情的持续发酵。抓成长股行情，比较便捷的办法就是借助指数基金，比如科创50ETF(588000)及联接基金(A类011612，C类011613)。

除了科创50ETF，还有一只指数基金堪称“锋利之剑”，即华夏创成长ETF(159967)及联接基金(A类007474，C类007475)，这只基金是通过成长因子和动量因子，挖掘创业板中高成长和高弹性股票的投资机会，4月27日至6月6日的反弹中，创成长ETF大涨28.6%，其高弹性可见一斑。下面来继续分析。

二、如何才能稳准狠地抓住成长股行情

目前高成长股(新能源车、光伏、东数西算、半导体等)相对集中在科创板和创业板上市，因此想“稳准狠”地把握成长股投资机会，我觉得可以从以下几点入手：

1、聚焦两个板块，一网打尽成长赛道

科创50指数成份股为科创板中最优秀的龙头股，创成长则由创业板中更具成长性的股票构成，两者各有侧重，前者偏硬件创新领域，后者偏软件创新领域;科创板处于上交所，创业板处于深交所，两者没有重叠的成份股，能满足投资者的个性化需求。

尤其是科创50指数，自2019年底发布至今(2022.6.6)的表现与创业板指发布之初两年半(2010.6至2012.12)的表现非常相似，当时创业板指从1239.6点跌至最低585.44点，接近腰斩，随后开启了从500点~4000点的大行情。目前科创50指数自顶部回撤幅度也达到了50.58%(1726点到853点)，之后有望像当年的科创板一样，开启绝地反击的大行情。

2、控制配置比例，稳中求胜

成长股是高弹性品种，有较高的收益预期，同时也伴随着较高的波动，投资者很容易被甩下车，无法充分把握行情、获得可观的收益。因此建议大家从资产配置的角度出发，坚持组合投资的思路，将科创50ETF及联接基金、创成长ETF及联接基金作为高弹性品种，根据自身的风险承受能力，控制好配置比例和组合整体的波动。

3、注意建仓节奏，设定投资目标

虽然成长股是反弹行情中的王者，但是不建议抱着孤注一掷、全仓抢反弹的心态来博取高收益，因为短期涨跌无序，抄底逃顶的操作难度极高，很容易得不偿失。建议大家可以采取“底仓+定投”的模式，这样既能及时建立一定的持仓，防止踏空，也能够保证后续有足够的资金，为出现极端情况时留有余地;同时可以设定合理的收益目标，在达到自己设定的投资目标后，进行止盈操作。

综上所述，未来成长风格有望持续占优，投资者可以借助科创50ETF(588000)及联接基金(A类011612，C类011613)和创成长ETF(159967)及联接基金(A类007474，C类007475)这类指数基金，一网打尽多个成长赛道，通过合理配置，提高组合的收益弹性，同时降低波动，稳中求胜。

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